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2023年 第43卷 第6期    刊出日期：2023-06-16

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经济热点·深入学习贯彻党的二十大精神 建构中国自主知识体系

构建国有经济与民营经济协调发展的微观基础

杨瑞龙

2023, 43(6):  4-12. 

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构建高水平社会主义市场经济体制必须坚持两个“毫不动摇”。我国是在社会主义基本经济制度下发展市场经济，发展壮大国有经济有助于发挥社会主义制度的优越性，有助于更好地发挥政府作用。发挥市场在资源配置中的决定性作用，就必须大力发展民营经济。构建一个国有经济与民营经济协调发展的社会主义市场经济体制的微观基础，关键是实现国有经济的布局优化，让国有经济与民营经济在不同的领域发挥各自优势，相互促进，共同发展。如何实质性地推进国有经济布局优化，关键是要确立“优化”的标准，从而根据这一标准确立有进有退、有所为有所不为的实施方案。本文主张以分类改革为原则处理好国有经济与民营经济的关系，实现国有经济的布局优化。





增值税税率下调、融资约束与企业全要素生产率*——理论模型与上市公司实证证据

岳树民, 肖春明, 陈晓光

2023, 43(6):  13-26. 

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本文在构建增值税税率下调对全要素生产率影响理论模型的基础上，采用上市公司财务数据，以增值税税率下调为准自然实验，运用双重差分法（DID）、固定效应及中介效应模型，分析了增值税税率下调对企业全要素生产率的影响效应及机制。研究发现，税率下调对企业全要素生产率具有显著的促进作用。机制检验证明，税率下调通过缓解融资约束对企业创新和扩大生产规模产生激励作用，通过激励企业创新和扩大生产规模两条路径促进企业全要素生产率的提高。产权性质和企业规模异质性的研究发现，税率下调对民营企业和小型企业全要素生产率的影响大于国有企业和大型企业。本文以融资约束理论为基础，从理论机制和实证检验分析了税率下调的政策效应，为减税政策效应评估提供了思路，为增值税减税政策选择提供了政策建议。





技术专家型高管与上市企业绿色创新

杨梅, 王有强, 夏昕鸣,

2023, 43(6):  27-41. 

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本研究基于绿色专利数据和企业财务数据，构建2000—2020年A股上市企业的绿色创新数据库，人工识别86 457个核心管理者的学历特征数据，通过计量模型探讨上市企业高管技术、学历背景对绿色创新绩效的影响与机制分析。研究结果发现，理、工、农、医学背景的高管从事研发的概率比文、商、法学背景的高管高出一倍。进一步控制核心高管研发背景、学历后，回归结果表明技术专家型高管对绿色创新及其效率依然有正向影响，具体影响渠道有二：研发资金投入和研发人员投入具有中介效应；所有制结构、企业规模和研发人员投入具有调节效应。异质性分析表明，大型企业为技术专家型高管提供了更好的平台，知识与研发结合后的复合型人才能在绿色创新中发挥更大的作用，但我国上市企业当前的绿色创新仍处于初期阶段。本文进一步采用了准自然实验的高管“换届”以及多种PSM方法对潜在的内生性问题进行检验，结果均保持一致。





产业匹配需求与工程师供给缺口研究

黄海波, 谢凯, 秦芳, 欧阳俊

2023, 43(6):  42-59. 

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与产业需求匹配的人力资本是经济增长的动力，分析工程师供需情况有助于人才政策更精准地服务经济和社会发展需求。本文在对工程师进行界定的基础上，采用中国家庭金融调查数据测算和分析我国工程师规模总量与现状特征，并根据经济发展目标与产业调整需求，估算工程师未来供给缺口。研究发现，我国工程师规模大，增长快，但占劳动力比重偏低；新增理工科毕业生规模可观，但占适龄人口比重偏低，并且理工科毕业生从事工程技术类职业的意愿下降；我国制造业增加值占GDP比重稳居全球首位，但制造业工程师比重远低于传统工程师强国。目前工程师劳动力市场中，初、中、高级工程师均出现供不应求，而未来工程师需求仍将大幅超过供给，工程师供给缺口将长期存在。提高青年就读理工科意愿和理工类毕业生从事理工类职业的意愿有助于扩大工程师供给规模，缩小供需缺口。本文研究为理工类人才培养计划和工程师职称制度等人才政策调整提供经验证据。





僵尸企业、产业链与实体经济的债务风险传导

鲁建坤, 赵婧, 李旭超

2023, 43(6):  60-72. 

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本文以僵尸企业为切入点，探究产业链上下游关系与实体经济的债务风险传导问题。基于1998—2007年中国制造业企业数据并结合投入产出表计量分析发现：第一，僵尸企业自身债务风险高，而且会推高产业链上游正常企业的杠杆率，传导债务风险；第二，债务拖欠等扭曲性商业信用是风险传导的主要渠道；第三，加强产权保护能弱化债务风险传导。实证结果在使用多重固定效应、工具变量回归、变换解释变量指标等稳健性检验中均保持一致。本文研究说明，国内大循环的畅通与实体经济中企业债务风险的有效控制具有内在统一性，可以通过加强产权保护和治理债务拖欠来打造健康的产业链上下游关系，一举两得。





基于模糊集定性比较分析的政府补助研究*——来自软件和信息技术服务业沪深两市上市公司的数据

邹玲, 赵祚康

2023, 43(6):  73-83. 

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政府补助作为推动我国战略性新兴产业发展的重要手段，其自身的复杂性特征不容忽视。本文基于复杂性理论，以我国软件和信息技术服务业上市公司为研究对象，采用模糊集定性比较方法（fsQCA）展开分析，考察企业产权性质、企业规模、盈利能力、股权集中度和资产负债率与政府补助之间的复杂因果组合和非对称关系。研究发现：（1）政府补助受多种前因条件组合的影响，不同的前因条件组合均可导致高水平政府补助的发生，因果间呈现出非对称性，单一因素无法导致结果的产生；（2）通过对组合路径梳理发现，政府实施补助时更倾向于“培优”动机，但少部分组合路径也反映政府在实施补助时仍存在“扶弱”心态，体现了目前政府补助的实施仍存在不完备之处。以上研究结果不仅从理论上拓宽了政府补助研究的复杂性视角，更为政府优化补助政策、提高资源配置效率提供了决策依据。





财力配置过程、“中等地区”现象及其改进

王振宇, 路遥, 司亚伟

2023, 43(6):  84-94. 

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有财有政，无财难以有效行政。财力配置过程特指地方财力形成及运用的全生命周期，具体刻画为初次配置、再配置和具体运用。本文利用1994—2019年我国31省（自治区、直辖市）的财政数据，从财力配置过程视角考察地方财力差异的演变情况。研究结果表明：初次配置中，呈现一定的“南北差距”现象，且在2013年之后呈加速分化态势，但“中等地区”现象尚未凸显；再配置中，尚未呈现显著的“南北差距”现象，但得出“中等地区”现象的基本判定；具体运用中，通过构建“维持性支出比例系数”，结合相应财政状态判定，进一步印证“中等地区”现象。为此，应按照“财力配置均等化”的优化配置理念，坚持“权责清晰、财力协调、区域均衡”的总体要求，逐步缩小财力配置过程中的地方财力差异，形成合理有序的财力配置格局。





环境税能否降低中国能源消耗

邹甘娜, 黄纪强, 张文春

2023, 43(6):  95-105. 

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环境友好与能源节约是中国经济可持续发展的良好保障和动力源泉，如何协调两者之间的关系对构建“资源节约型”和“环境友好型”社会至关重要。本文采用2006—2019年中国287个地级市面板数据，探讨环境“费改税”能否有效降低中国能源消耗。基准回归发现，环境“费改税”显著降低了中国能源消耗，提高了能源使用效率，实现了“资源节约型”社会。环境“费改税”表现出明显的异质性特征，显著降低了东部地区、老工业区和两控区的能源消耗，对中西部地区、非老工业区和非两控区的政策效应不显著。环境“费改税”通过增强城市研发创新投入、优化产业结构和强化税收征管，有效降低了中国能源消耗。本文通过一系列稳健性检验发现结论依旧成立。进一步拓展分析发现，环境“费改税”能有效降低污染物排放，同时有助于实现建成“环境友好型”社会。





论巴菲特的投资策略

刘振亚

2023, 43(6):  106-112. 

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在过去近六十年的时间里，巴菲特的投资业绩大大超过了标普500指数，引得广大投资者纷纷追随并效仿其投资策略。本文从现代金融理论出发，为巴菲特在实践中所坚持的“注重基本面分析”和“集中投资”法则提供了学术注解。首先，本文利用价格理性预期模型，揭示了关注未来公司基本面信息在股票定价中的核心地位。在模型中引入泡沫项后，股价随机过程的同源性启示投资者应理性看待由泡沫过程引起的价格剧烈波动。其次，本文通过引入方差更小的基本面变量，阐释了巴菲特何以应用莫顿最优解来集中持股。最后，本文还探讨了以上理论对促进我国资产管理行业长足发展的政策启示。