投资基金、资本市场及其因果分析

经济理论与经济管理 ›› 2012, Vol. 31 ›› Issue (4): 57-65.

投资基金、资本市场及其因果分析

黄国平

中国社会科学院金融研究所

收稿日期:2011-09-30 出版日期:2012-04-16 发布日期:2012-04-24
作者简介:黄国平（1970—），男，安徽潜山人，中国社会科学院金融研究所副研究员，经济学博士。
基金资助:
国家社会科学基金项目（09&ZD036）

SECURITIES INVESTMENT FUND, CAPITAL MARKET AND CAUSALITY

HUANG Guo-Ping

Institute of Finance and Banking, Chinese Academy of Social Science, Beijing , China

Received:2011-09-30 Online:2012-04-16 Published:2012-04-24

摘要/Abstract

摘要： 本文从宏观和市场发展层面上，利用格兰杰因果分析和有向非循环图（DAG）技术，对我国2002—2010年的证券投资基金与股票、M2、债券和居民存款之间的因果关系进行了分析。研究结果表明，我国金融市场仍处于分割状态，证券投资基金还没有有效地发挥联系渠道和资产优化配置的功能。证券投资基金存在着导致资本市场风险波动的羊群行为和惯性行为，这是对发展不完善的资本市场所作出的被动性的适应性反应。中国证券投资基金对股票市场具有显著性影响，规范和发展证券投资基金对促进股票市场健康发展具有重要作用。

关键词: 投资基金 , 资本市场 , 有向非循环图 , 因果分析

Abstract: Based on Granger causal test and technique of directed acyclic graph (DAG), this paper investigated causal effects on securities investment funds and capital market in China By using monthly data from 2002 to 2009, the empirical results showed that China´s financial market was in the split state Securities investment funds could not effectively be a channel and allocate resource Herd behavior and inertial behavior were passive adaptive responses to imperfect capital market However securities investment funds were still significant on capital market, which could promote the healthy development of Chinas capital market

Key words: securities investment fund , capital market , directed acyclic graph , causality

黄国平. 投资基金、资本市场及其因果分析[J]. 经济理论与经济管理, 2012, 31(4): 57-65.

HUANG Guo-Ping. SECURITIES INVESTMENT FUND, CAPITAL MARKET AND CAUSALITY[J]. Economic Theory and Business Management, 2012, 31(4): 57-65.

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