我国证券市场风险收益特征的行为基础

经济理论与经济管理 ›› 2003, Vol. ›› Issue (7): 27-32.

我国证券市场风险收益特征的行为基础

海通证券公司研究所联合课题组¹, 中国经济改革与发展研究院联合课题组²

1. 海通证券公司上海 200021;
2. 中国人民大学北京 100872

收稿日期:2003-05-26 出版日期:2003-07-16 发布日期:2012-03-01

BEHAVIOR FOUNDATIONS OF THE RISK PREMIUMS IN OUR SECURITIES MARKET

Joint Program Group of Haitong Securities Corporation Institute¹, Joint Program Group of Institute of Economic Reform and Development of China²

1. Haitong Securities Corporation, Shanghai 200021, China;
2. Renmin Universityof China, Beijing 100872, China

Received:2003-05-26 Online:2003-07-16 Published:2012-03-01

摘要/Abstract

摘要： 我国证券市场的风险收益具有以下特征:(1)资本资产定价模型所揭示的风险收益关系在我国股市并不显著。(2)我国证券市场系统性风险占整体风险的比例较高。(3)从趋势上看,无论个股还是行业系统性风险占整体风险的指标没有明显的下降趋势。这些特征根源于我国特定的投资者结构以及不同投资者的风险厌恶特性和对私人信息的偏好特性。因此,投资者应针对上述特征,在集中投资、反向交易和降低交易频率等方面调整交易策略,提高投资收益率。

关键词: 证券市场, 风险收益, 投资者行为

Abstract: The risk premiums in our securities market have characteristics as such: (1) not notably consistent with the assets-pricing models; (2) higher proportions of systematic risks; (3) without observably decreasing tendency of the systematic risks. The sources of all these are our special structures of investors, risk-averse natures of investors, and private-information preferences. So, in order to get high P/E ratio, investors should adjust strategies when concentrating investments, reversing exchanges, and decreasing exchange frequencies.

Key words: securities market, risk premium, investors’ behavior

中图分类号:

F830.91

海通证券公司研究所联合课题组, 中国经济改革与发展研究院联合课题组. 我国证券市场风险收益特征的行为基础[J]. 经济理论与经济管理, 2003, (7): 27-32.

Joint Program Group of Haitong Securities Corporation Institute, Joint Program Group of Institute of Economic Reform and Development of China. BEHAVIOR FOUNDATIONS OF THE RISK PREMIUMS IN OUR SECURITIES MARKET[J]. Economic Theory and Business Management, 2003, (7): 27-32.

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