组合、套利和资本市场的均衡特征——对资本市场均衡“异化”现象的一种解释

经济理论与经济管理 ›› 2003, Vol. ›› Issue (10): 36-41.

组合、套利和资本市场的均衡特征——对资本市场均衡“异化”现象的一种解释

雷达, 于春海

中国人民大学经济学院北京 100872

收稿日期:2003-08-28 出版日期:2003-10-16 发布日期:2012-03-01

PORTFOLIO,ARBITRAGE AND EQUILIBRIUM CHARACTERISTICS OF CAPITAL MARKETS

LEIDa, YU Chun-hai

School of Economics, Renmin University of China, Beijing 100872, China

Received:2003-08-28 Online:2003-10-16 Published:2012-03-01

摘要/Abstract

摘要： 无套利均衡是新古典主义理论在特定条件下所界定的市场均衡特征。考察卖空限制和借款约束行为对资本市场上的组合和套利行为的影响,并结合市场从非均衡向均衡的调整过程,定性考察不同行为假设之下资本市场均衡特征的变化,可以发现,资本市场均衡和套利机会之间的共存或排斥状态,直接受制于有关市场参与者的初始行为假设。在不同的行为假设之下,市场参与者的组合和套利行为具有不同的特征和不同的影响。

关键词: 投资组合, 套利行为, 资本市场

Abstract: Non-arbitrage equilibrium is the characteristic defined by the new classicalism. This paper studies the effects of short sale and borrowing constraints on portfolio and arbitrage, the adjusting process from non-equilibrium to equilibrium, different equilibrium characteristics under different behavior assumptions. The outcomes show that the relationships between arbitrage and capital market equilibrium are directly affected by the assumptions about market participators. Different behavior assumptions will have different characteristics and effects.

Key words: portfolio, arbitrage, capital market

中图分类号:

F830.9

雷达, 于春海. 组合、套利和资本市场的均衡特征——对资本市场均衡“异化”现象的一种解释[J]. 经济理论与经济管理, 2003, (10): 36-41.

LEIDa, YU Chun-hai. PORTFOLIO,ARBITRAGE AND EQUILIBRIUM CHARACTERISTICS OF CAPITAL MARKETS[J]. Economic Theory and Business Management, 2003, (10): 36-41.

[1]	伊志宏, 刘鑫魁. 资本市场开放与企业财务风险：防范化解还是推波助澜[J]. 经济理论与经济管理, 2023, 43(2): 31-45.
[2]	唐建新, 程利敏, 陈冬. 资本市场开放与自愿性信息披露*——基于沪港通和深港通的实验检验#br# #br# [J]. 经济理论与经济管理, 2021, 41(2): 85-97.
[3]	唐琳,胡海鸥. 人民币汇率、国际资本流动与货币政策有效性研究*——基于修正BGT模型的实证分析[J]. 经济理论与经济管理, 2016, 36(9): 40-53.
[4]	唐大鹏,杨紫嫣,翟路萍. 社保基金投资组合的定价效率和投资风险研究基于股价同步性的实证检验[J]. 经济理论与经济管理, 2014, 34(9): 96-112.
[5]	黄国平. 投资基金、资本市场及其因果分析[J]. 经济理论与经济管理, 2012, 31(4): 57-65.
[6]	邓旭, 陈燕. 中央企业A股+H股整体上市及其对中国资本市场的影响[J]. 经济理论与经济管理, 2010, (8): 45-51.
[7]	况伟大, 赵宇华. 中国房市与股市关联度研究[J]. 经济理论与经济管理, 2010, (8): 38-44.
[8]	陈婵, 肖星. 财务公司在集团公司的功能定位和现实挑战[J]. 经济理论与经济管理, 2009, (7): 69-75.
[9]	许荣, 吴卫星. 资本市场发展影响货币需求的实证研究[J]. 经济理论与经济管理, 2008, (9): 53-58.
[10]	应展宇. 中国资本市场证券供给政策的回顾与战略前瞻[J]. 经济理论与经济管理, 2008, (3): 50-56.
[11]	胡继晔. 社保基金投资资本市场的收益—风险研究[J]. 经济理论与经济管理, 2007, (9): 41-46.
[12]	吴晓求. 对当前中国资本市场的若干思考[J]. 经济理论与经济管理, 2007, (9): 5-11.
[13]	巴曙松, 刘先丰. 外汇储备管理的多层次需求分析框架——挪威、新加坡的经验及其对中国的借鉴[J]. 经济理论与经济管理, 2007, (1): 46-53.
[14]	黄海峰, 马弘毅. 论中国金融风险管理的主要方法[J]. 经济理论与经济管理, 2005, (9): 31-36.
[15]	陈学荣. 七大主体一个市场——中国资本市场的生物链效应[J]. 经济理论与经济管理, 2005, (3): 28-33.