摘要： 在高技术投资过程中,决策者经常需要在非常不确定的环境下做出一些重要的战略投资决策,此时的市场规模、进入市场的机会、成本、竞争者的行动方案等都是未知的,传统的决策分析方法将难以满足企业投资决策的需要。正是在这样的背景下,国外经济学家开始寻找能够更科学地在不确定条件下评估企业投资价值的理论和方法,在期权定价理论上,布莱克和斯科尔斯(Black and Scholes)等学者进行了创造性的工作,随后,理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业经营中来,并开创了一项新的领域——实物期权(real op-tions)^[1]。