工作论文

ETBMWP2025030数字化监管的实体经济效应： 基于投资效率的证据
• 作者：陈运森、张颖、马宇航 
  摘要：探索数字化监管的实体经济效应对于防范化解重大风险、促进实体经 济高质量发展具有重要意义。利用地方证监局差异化应用数字化监管系统的独特场景, 本文考察了数字化监管对上市公司投资效率的影响。研究发现:地方证监局应用数字化 监管系统后,辖区内上市公司的投资效率显著提升。机制分析表明,提高信息披露质量 和抑制管理层机会主义行为是数字化监管发挥作用的潜在渠道。异质性分析发现,对于 经营风险更高、治理风险更高以及市场风险更高的公司,数字化监管提升投资效率的作 用更为明显。进一步研究表明,数字化监管还显著提升了企业创新投资水平。本文为推 动数字化监管建设、提高资本市场服务实体经济能力提供了重要启示。 
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